淘客熙熙

主题:【原创】谁会成为下一个100B美元的中国公司1 -- 大众河蟹

共:💬27 🌺35
全看树展主题 · 分页首页 上页
/ 2
下页 末页
家园 【原创】谁会成为下一个100B美元的中国公司1

股市的过度疯狂是不可持续的,要可持续发展,必然要转到市场规则的完善,金融产品的出新,更重要的是价值发现。中国故事并没有讲完,我们期待更多伟大公司在中国的出现。

这一轮世界经济扩张,中国表现突出,股市也诞生出了世界级耀眼的明星。中石油,中移动,中人寿,还有工商银行都已经是100B美元级甚至200B美元的公司了,亚洲除了日本丰田,竞争力大概没几个能出其右了,这充分证明了中国市场庞大的容量潜力。下面将要开始另一轮寻宝游戏,谁会成为下一个100B美元的公司呢?

地产界的名言是“地段,地段,还是地段”。商业经济界应该变成“竞争力,竞争力,最好垄断”。上面提到的中石油,中移动,中人寿,工商银行都有明显的垄断特征。当然那是历史的产物,但要能发展壮大,必须有别人不可复制的特征。我来试着抛砖引玉。

招商银行,感谢香港人把它当前定位在了20块,开始国内基金经理们一头雾水,40倍PE,5倍PB,这是银行吗? 好是好,可心里不踏实,不把它折腾到每天莫名其妙上下翻滚10%不算完。可招商在香港总是一点点稳步向前,这才是蓝筹得概念。招商的金融IT是有口皆碑,本人用过花旗,汇丰,美国银行,国内的中行,建行,IT上没有一个赶得上招行一卡通的。当然把这个优势转化到赚钱上,也不容易(世界上做的最好的是google),但招行做到了,资金成本最低,存贷差最大,呆账最少,同时还没影响高速增长。本人不是这方面的权威,但几点简单的体会,招行个人炒汇,银证转账都是国内做的最好的,而这些国内绝对的有钱人,大量资金不动的时候只拿活期利息。另一方面,国内年轻月光族们开始了个人消费贷款,信用卡的利息不是一般的高,这是传统零售银行里最赚钱的买卖,国内只有3000万张信用卡,招行占1/3强,对比美国人手10数张卡,发展空间无比巨大。另外招行贷款业务四平八稳,各行各业异常平均,应该受行业衰退影响较小,总的印象是一个打太极的,不像其他一些银行,比如民生银行,为了发展,时常要走极端。至于股价,谁都知道明年内外税并轨,银行业大受益,招行2008年PE就只有20了,跟汇丰差不多了;至于PB,传统的什么2.5-3,我倒宁愿持有招行年轻的相对干净的资产,不愿要花旗帐外那些不知为别人(包括美国政府的信用)担保了多少回的东东。


本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)
家园 沙发,花!
家园 俺推荐中铝,中粮

两者都是根正苗红,有垄断潜质。中铝近年收揽不少地方诸侯,实力大涨;中粮基本盘量大,新兴产业粮食加工乙醇汽油前景看好。

家园 小错误,应该是10b不是100b 吧?

billion

[5biljEn]

n.

adj.十亿(的)

家园 我觉得是电老虎,花!
家园 中国的BUD,青岛啤酒!
家园 没有错,应该是100B.

10B的巨头已有不少了。 看看那些头号巨无霸们,有些光利润就超过10B了,而且是$不是¥。

家园 【原创】谁会成为下一个100B美元的中国公司2

除了公司的竞争力之外,公司的财务状况至关重要。中国公司卖的比美国公司贵,从这方面看是合理的,因为美国大公司,corperate finance都很厉害,也就是说leverage的厉害,景气的时候对盈利有放大作用,但不景气的时候也加速下滑;相反中国公司这方面基本上是“白痴”,由于中国债市的不发达,连最基本的借短贷长的游戏都不存在,但同时说明这方面提高的余地是很大的。

不是赚钱的公司就一定好,还要看赚的钱如何分配,以及景气周期。公司的股东回报率很说明问题,比如美国的投资银行很赚钱,但这是典型以人为本的行业,暴利很大部分会流向管理层和公司员工,股东得到的有限。对比铜矿开采,景气的时候,矿工的所得没涨多少,利润都进了股东的腰包。另外现金流也很重要,特别free cash flow。有的公司现在很赚钱,但赚的钱要不断追加投资,这本身就是个未知数。比如两个石油公司,一家有100年的开采储备,另一家只有5年,即使现在盈利一样,你要知道后一家的盈利是有赖于不断追加投资的,同时投资是有风险的,可能找不到油,也有可能投资太大,未来油价下跌。

人民币现在是硬通货了,我们要找到一家有巨大可持续人民币现金流(有资源),不受经济景气影响,股东回报率高,最好还能成长的公司。这是老天赐给我们的礼物,长江电力。

1,每年几十亿人民币的盈利--超巨大现金流

2,公用事业--不受经济景气影响

3,国有公司,只有3000多员工,赚的钱绝大部分流向股东--股东回报

4,中国最AAA的公司(看看最近的那些股权投资)--财务杠杆

5,和大多数公用事业公司不同,电价可以涨,但长江水不会涨价(当然每年来水量会有变化)--抗通货膨胀

重点谈谈长江电力的增长问题。首先今后的中外税率并轨和水电火电上网费率并轨,对长电都是重大利好,但这是一次性的,不影响长期增长,长电的增长要靠每年的向母公司收购资产。和别的公司不同,胡萝卜拿出几根就没了,三峡总公司是聚宝盆,三峡完了,还有金沙江(规模要赶上2个半三峡)。所以单凭自家资产收购的增长就是可持续的。财务分析上,现在每年100亿的收购,即使按长电最保守的50%的负债率,也可以融债50亿,另外50亿靠每年的营业利润,可以用股权收益来分红,这样基本不用dilute现有股东(不增发)。整个算术的关键在长电的低成本,每度电4分钱(不仅不会涨,规模大了还要低),按现在电价25分一度,毛利80%以上,每年100亿购来的资产要增加18亿的收入,毛利(按80%)增加14亿,减去50亿融债的成本2亿(4%以下),还有12亿。也就是投资50亿(当年利润),净赚12亿,收益率24%,4年就收回了,简直跟抢钱一样,所以长电即使不算分红,PE也不应该太低。

今后长电的财务花样会越来越眼花缭乱,因为只有它玩的起,总之这是一个巨大的“金矿”。国内基金经理们把长电定位甚至折价火电公司,是典型的鼠目寸光似的误导,难道真要让长电像招行一样去香港上市,才能价值发现吗?当今能源价格暴涨,难道我们不应该投资自己的绿色巨头吗?

家园 长江电力确实值得投资,可以买来养老
家园 如果铁路上市,会立刻成为一个500B公司
家园 不对,太保守,是一个至少1000B公司
家园 【花】长江电力确实是值得长期投资的股票!
家园 不敢苟同

国家刚刚出台政策逐步禁止工业生产大规模使用粮食作为原料,中粮是行业的巨无霸,发展燃料乙醇也确实很大的手笔,其前景也许很好,但如果他们不能够找到合适的原料替代(比如非粮食淀粉,这些东西大部分靠泰国越南进口),前景还是很值得三思的.

家园 呵呵,俺也是闲扯

因为周围有干这个的,所以知道点,前景啥的也不是太懂,只知道去年这东东还是很赚钱的。不过今年初就有厂子就买不到粮食不开工了。

单纯看最近国家出的政策,俺也不敢苟同,呵呵。前些年老外打压国内大豆市场的时候,国家在哪?现在粮食涨价立马打压,头痛医头,还不是因为老百姓没话语权。早该涨了,虽然不见得一次性让农民直接收益,可剪刀差早就该纠正。

家园 【原创】谁会成为下一个100B美元的中国公司3

说说香港。

这一轮牛市香港一直是打头的,连美国人的熊市都是以HSBC买House Hold International为转折点的。香港牛市中最耀眼的就是中国概念股了,H股指数从2000多涨到了现在的11000,对比上证指数的4倍一点不逊色,但上证的质量是远远比不上的,牛市出牛股,茅台,万科,宝钢是无法和中石油,中移动,HSBC比的,这是我本人对国内炒垃圾深恶痛绝的理由。

香港人对金融类股的定价往往是很准的,象前面提到招商的定位,以及工行应该比中行定位高,这些你会看到国内都是慢慢在跟香港走的。但香港人也有盲点,遭受最不公平待遇的就是中海油了。

开始油价还在20美元的时候,是因为中海油成本太高(海上钻探,当然可以理解),后来油价高了,又说人民币要升值(中海油的费用是人民币,收入是油价),总之中海油的股价就是上不去,这期间中海油却是赚钱没完,分红分到手软。其实想一想,人民币要涨30%的话,照现在坛子里的论调,天都快要塌下来了,可这几年油价涨个30%,好像跟玩似的。

发达国家的资源股价格也不高,但中海油有两点特别的。一,美国的石油公司要开发石油资源,要和两家分赃,美国政府和当地地主,中国的土地海洋资源都是国家的,所以中海油只须和中国政府“分赃”。二,陆地上的资源已经差不多了(别看中石油,中石化什么大发现),未来的发展注定是往海里走,中海油在中国近海是垄断的。(美国人在自己的近海也要几家竞争的)。另外美国的石油公司管理人员拿多少钱,中国经理们拿多少钱(不要贪污呦),省下的不都是股东的。最近美国的基金在大举买中海油,当然也看到了中海油可能成为红筹回归第一股。

电讯里面有人4只都买,当然最保险了,但中移动已经庞然大物,联通注定等死,只剩下中电信和网通了。两家一样的毛病,历史包袱,低成长,网通还要加上负债率高。但一样的希望,宽带网,和即将从联通身上扒下来的无线执照。种种猜测网通将得到联通的G网,电信得到C网。大家都知道C网是垃圾,是当年中美政治妥协的产物,是它毁了联通,所以天平倒向网通。另外虽然网通现状并不很好,北方也要比南方穷的多,但就像我赌未来一段天津比上海发展快一样,因为网通的起点估值都低的多。

金属里面,中铝确实有赢家风范,但我本人还是对3993不能释怀,钼和钨,远非“破铜烂铁”可比,国家已经限制出口了,那是真宝贝啊!

如果不想费劲挑股的朋友,就直接买2828,2838,388。

全看树展主题 · 分页首页 上页
/ 2
下页 末页


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河